และกลับลงไปที่วอลล์สตรีท หลังจากโดนขย้ำเกือบทั้งปี ราคาสำหรับการลงทุนทุกประเภททรงตัวในฤดูร้อนและกำลังกลับขึ้นไป การฟื้นตัวแข็งแกร่งมากจนนักลงทุนบางคนสงสัยว่า "ตลาดหมี" ของวอลล์สตรีทกำลังจะสิ้นสุดหรือไม่

ตอนนี้คำถามดังกล่าวกำลังถูกปิดเสียงมากขึ้น เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา มาตรการหลักของตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงสู่การขาดทุนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบสองเดือน ตามมาด้วยการสูญเสียสัปดาห์แรกในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เป็นการเตือนครั้งล่าสุดว่าค่าคงที่หลักของ Wall Street ในปีนี้คือความผันผวน

มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้นในตลาดการเงิน อะไรเป็นปัจจัยขับเคลื่อน และสิ่งที่อาจรออยู่ข้างหน้า:

ฤดูร้อนนั้นดีสำหรับวอลล์สตรีทหรือไม่?

มาก. ตลาดหุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นมากกว่า 17% เล็กน้อยระหว่างจุดต่ำสุดในกลางเดือนมิถุนายนและสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งดีกว่าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การวิ่งที่ทรงพลังหมายความว่าสามารถกู้คืนความเสียหายได้มากกว่าครึ่งจากช่วงต้นปีที่ผ่านมา นั่นคือตอนที่มันลดลงมากกว่า 20% จากจุดสูงสุดเพื่อทำให้ S&P 500 เข้าสู่สิ่งที่เรียกว่า "ตลาดหมี"

มันเป็นเพียงแค่หุ้นที่เพิ่มขึ้น?

ไม่ ราคาก็ไต่ขึ้นสำหรับทุกอย่างตั้งแต่พันธบัตรซึ่งมักจะดึงดูดนักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมและมีอายุมากกว่า ไปจนถึงสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งผู้ค้ามักยินดีรับความเสี่ยงครั้งใหญ่

สิ่งที่ผลักดันการชุมนุม?

หวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเท่าที่ควรในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแล้วสี่ครั้งในปี 2565 หลังจากรักษาระดับที่แทบจะเป็นศูนย์เป็นเวลาสองปีเนื่องจากการระบาดใหญ่ ความกลัวต่อวอลล์สตรีทคือการที่อัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นจะทำให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่สั่นคลอนในตลาด

แต่นักลงทุนเห็นสัญญาณว่าเงินเฟ้ออาจใกล้ถึงจุดสูงสุด ไฮไลท์อยู่ที่รายงานเมื่อต้นเดือนนี้ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาปั๊มน้ำมันปรับลดลงอย่างมาก ค่าตั๋วเครื่องบินบรรเทาลง และตัวเลขราคาผู้บริโภคในวงกว้างเกินคาด

นั่นทำให้การเก็งกำไรเพิ่มขึ้นว่าเฟดสามารถลดขนาดของการเพิ่มขึ้นได้เร็วกว่าที่คาดไว้และอาจไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในท้ายที่สุดเท่าที่เคยกลัวมาก่อน ทำให้ตลาดสามารถปรับตัวขึ้นได้แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับสูงอยู่ระยะหนึ่ง

ทำไมอัตราดอกเบี้ยของ FED ถึงกำหนดอย่างมาก?

พวกเขาช่วยกำหนดราคาสำหรับเกือบทุกอย่างใน Wall Street

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง พันธบัตรใหม่จากรัฐบาลสหรัฐฯ จะจ่ายรายได้มากขึ้น นั่นทำให้นักลงทุนไม่เต็มใจจ่ายราคาสูงเพื่อการลงทุนที่มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียมูลค่ามากขึ้น เช่น หุ้นหรือบิตคอยน์ อัตราที่สูงขึ้นทำให้ราคาพันธบัตรที่มีอายุมากกว่าในตลาดลดลงเนื่องจากให้ผลตอบแทนต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบ

ในระหว่างนี้ อัตราที่สูงขึ้นจะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวโดยทำให้การซื้อบ้าน รถ หรือสิ่งอื่น ๆ ที่ซื้อด้วยเครดิตมีราคาแพงกว่า นั่นเป็นเหตุผลที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย: ต้องการยับยั้งการซื้อที่ผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น แต่ถ้าเฟดก้าวร้าวเกินไป ก็อาจทำให้เศรษฐกิจชะงักงันและทำให้เกิดภาวะถดถอยได้

ทำไมหุ้นถึงตกอีกครั้ง?

ความคิดเห็นล่าสุดจากเฟดกำลังทำให้ความหวังเหล่านั้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่รุนแรงน้อยลง

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางได้เปิดเผยรายงานการประชุมนโยบายเดือนก.ค. ซึ่งอธิบายว่าเจ้าหน้าที่ต้องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงพอที่จะชะลอเศรษฐกิจในการต่อสู้กับเงินเฟ้ออย่างไร

ตามทาง GPS อาจจะหลง แต่ ทางเข้าpg มีแต่ความสนุก ความมันส์ เข้ามาสิ

ต่อมาในสัปดาห์ เจ้าหน้าที่หลายคนกล่าวสุนทรพจน์ที่นักลงทุนมองว่าเป็นแรงผลักดันต่อความหวังของ Wall Street ที่มีต่อเฟดที่ก้าวร้าวน้อยกว่า ซึ่งรวมถึงโดยผู้พูดที่มักจะไม่ลำเอียงต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank เน้นย้ำถึงวิธีที่ Mary Daly หัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐแห่งซานฟรานซิสโก กล่าวว่า “เร็วเกินไปที่จะประกาศชัยชนะต่อเงินเฟ้อ”

และเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นนอก?

ราคาพันธบัตรลดลงและผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนหันหลังให้กับความหวังสำหรับเฟดที่ก้าวร้าวน้อยกว่า

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีซึ่งทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับสินเชื่อหลายประเภทได้ปีนขึ้นไปที่ 3% เป็นต้น อยู่ที่ประมาณ 2.60% เมื่อต้นเดือน

วันสำคัญครั้งต่อไปในปฏิทินของวอลล์สตรีทคืออะไร?

วันศุกร์. นั่นคือเวลาที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐเจอโรมพาวเวลล์มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจประจำปีในเมืองแจ็คสันโฮลรัฐไวโอมิง

Jackson Hole เคยเป็นสถานที่กล่าวสุนทรพจน์ที่ขับเคลื่อนตลาดหลายครั้งโดยประธานเฟดในอดีต นักลงทุนหวังว่าพาวเวลล์จะให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ตลาดหมีสิ้นสุดหรือไม่?

ไม่ สำหรับสิ่งนั้น S&P 500 จะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 20% เหนือระดับต่ำสุดและคงอยู่ที่นั่นจนถึงสิ้นสุดวันซื้อขาย มันไม่ได้ทำอย่างนั้น

หากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ขึ้น สิ่งที่เรียกว่า "ตลาดหมี" จะสิ้นสุดลง และวอลล์สตรีทจะย้ายไปที่ "ตลาดกระทิง" ถัดไป

ตลาดกระทิงสุดท้ายของหุ้นสหรัฐเริ่มต้นในเดือนมีนาคม 2020 หลังจากการชนที่เกิดจากการระบาดใหญ่และดำเนินไปจนถึงต้นเดือนมกราคมนี้ ก่อนหน้านั้นยาวนานกว่าทศวรรษ ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2552 ถึงกุมภาพันธ์ 2563

หุ้นสามารถเพิ่มขึ้นได้มากเท่ากับในฤดูร้อนและไม่สามารถเริ่มต้นตลาดกระทิงใหม่ได้หรือไม่?

ใช่. เป็นเรื่องปกติที่หุ้นจะขึ้นแสดงเพื่อจะสูญเสียโมเมนตัมอีกครั้ง ในขณะที่อยู่ในช่วงขาลงอย่างรุนแรง วอลล์สตรีทเรียกพวกเขาว่า "ตลาดหมี" และนักลงทุนที่ระมัดระวังบางคนซึ่งมีประสบการณ์หลายสิบปีได้เตือนให้คาดหวังสิ่งนี้ตั้งแต่ก่อนการฟื้นตัวครั้งล่าสุดนี้จะเริ่มขึ้น

นี่คือวัวตัวใหม่หรือหมีตัวเก่า?

ไม่มีใครรู้ว่า. ตลาดกระทิงใหม่เป็นสิ่งที่ผู้คนสามารถระบุได้เมื่อมองย้อนกลับไปเท่านั้น

แง่บวกสำหรับหุ้น: เงินเฟ้อได้ผ่อนคลายลงเล็กน้อย มีผู้มองโลกในแง่ดีบางคนเรียกร้องให้มีผลลัพธ์ "Goldilocks" ซึ่งเศรษฐกิจแข็งแกร่งพอที่จะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย แต่ไม่แข็งแกร่งจนผลักดันให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง

แต่ความท้าทายมากมายยังคงอยู่สำหรับวอลล์สตรีท หัวหน้ากลุ่มคนเหล่านี้คืออัตราเงินเฟ้อที่เคยขึ้นสูงสุดก่อนหน้านี้เพียงเพื่อให้ราคาเร่งตัวขึ้นและดึงพรมออกจากด้านล่างของนักลงทุน

เศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัวติดต่อกันเป็น 2 ไตรมาสแล้ว ความเป็นไปได้ของภาวะถดถอยในสหรัฐฯ และทั่วโลกยังไม่อาจเป็นไปได้ และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดกำลังจะผ่านพ้นไป ธนาคารกลางจะยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ไม่ว่าหุ้นจะขึ้นหรือลงในระยะยาว ทั้งสองฝ่ายต่างเห็นพ้องกันว่าตลาดจะยังคงสั่นคลอนอย่างมากตลอดทาง